系统性风险详解.pdf

系统性风险-详解

系统性风险(Systematicrisk)又称整体性风险、也称不可分散风险(undiversifiable

risk)

目录

•1什么是系统性风险

•2系统性风险的特点

•3系统性风险主要特征

•4系统性风险的常见来源

•5防范系统性风险

•6相关条目

什么是系统性风险

所谓系统性风险是指那些影响市场上所有公司的因素导致的风险。也可以说是由于全局

性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影

响

系统性风险是由公司外部因素引起的，例如：战争、政权更迭、自然灾害、经济周期、

通货膨胀、能源危机、宏观政策调整等。虽然不同的公司对系统性风险的敏感程度不一样，

但系统性风险是公司自身无法控制的。系统性风险无法通过投资组合进行有效的分散。系统

性风险的大小通常用beta系数进行表示

对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。就是指对整

个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。一般包括经济等方面的关系全局的因素。如

世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。整体风险造成

的后果带有普遍性，其主要特征是所有股票均下跌，不可能通过购买其他股票保值。在这种

情况下，投资者都要遭受很大的损失，其中许多人都要竭力抛出手中的股票1929年发生

的股市大崩溃就是系统风险的产物

系统性风险中的经济周期波动等因素对股市的打击是极其严重的，任何股票都无法逃脱

它的打击，每个股市投资者承担的风险基本上是均等的。这种整体风险发生的概率是较小

的。由于人类社会的进步，对自然和社会驾驭能力的提高，对整体性风险发生的防范手段及

其发生之后的综合治理办法都有很大增强。

Infinanceandeconomics,systematicrisk(ineconomicsoftencalled

aggregateriskorundiversifiablerisk)isvulnerabilitytoeventswhichaffec

aggregateoutcomessuchasbroadmarketreturns,totaleconomy-wideresource

holdings,oraggregateincome.Inmanycontexts,eventslikeearthquakesand

majorweathercatastrophesposeaggregaterisks—theyaffectnotonlythe

distributionbutalsothetotalamountofresources.Ifeverypossibleoutcome

ofastochasticeconomicprocessischaracterizedbythesameaggregateresul

(butpotentiallydifferentdistributionaloutcomes),thentheprocesshasno

aggregaterisk.

系统性风险的特点

证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险，按照风险形成的原因，又可以分为外部

因素造成的风险和投资者自身内因造成的风险。

系统性风险的特点是：对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。系统性风险

造成的后果带有普遍性，其主要特征是几乎所有的股票均下跌，投资者往往要遭受很大的损

失。正是由于这种风险不能通过分散投资相互抵消或者消除，因此又称为不可分散风险。

系统性风险主要特征

1．它是由共同因素引起的。经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策

与货币政策、能源危机、经济周期循环等。政治方面的如政权更迭、战争冲突等。社会方面

的如体制变革、所有制改造等。

2．它对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感程度

高一些而已。如基础性行业、原材料行业等，其股票的系统风险就可能更高。

3．它无法通过分散投资来加以消除。由于系统风险是个别企业或行业所不能控制的，

是社会、经济政治大系统内的一些因素所造成的，它影响着绝大多数企业的运营，所以股

民无论如何选择投资组合都无济于事。

对于一个股市来说，发生系统性风险是经常性的。如