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有色金属行业上市公司 有色金属行业上市公司投资价值比较分析 (2011-03-17 16:25:29) 作者：银河证券 田书华 作于2004年初 一、有色金属行业的特点 1、有色金属行业的特点 有色金属行业是传统行业，在国民经济中占有基础性地位。有色金属是初级产品，是其他工业部门的原材料。因此这个行业的发展与宏观经济形势密切相关，经济发展相应增加对金属的需求，企业的效益就会转好。反之，经济不景气，工业增长率下降，相应地会降低对有色金属的需求。 由于是基础性行业，有色金属行业的增长一般来讲较为稳定和缓慢。但有色金属及矿产品属于不可再生资源，从长远看来，需求将会呈现出稳定增长的趋势。 有色金属企业属于资金密集型企业，规模效益显著。企业规模大，就会在成本降低中获得好处。目前国家对有色企业的政策取向是，扶持大企业，限制小企业。在与国外大型企业竞争中，走规模化道路也是必然趋势。 有色金属行业的景气度集中反映为产品价格的走向，当有色金属产品价格上升时，表示该行业景气度上升，企业业绩也会得到提高，当有色金属产品价格下跌时，表示该行业景气下降，企业业绩就会下降。不过有色金属价格的走向最终还是由有色金属的市场供需情况决定的，供给大于需求，价格就会下跌，供给小于需求，价格就会上升。 2、我国有色金属行业的总体情况 有色金属行业是我国的基础工业，是我国较早与国际接轨的行业之一。其发展受国内经济发展速度和国家行业性政策影响，同时，也受国际经济形势的影响。 从有色金属的市场状况看，我国目前与国际基本接轨，价格一直处于比较稳定的状态。美国经济的复苏，预期能够带动世界经济复苏。国际期货市场也呈现恢复性上涨，特别是铜的上涨非常明显。按照期货市场的功能来分析，价格发现是重要功能之一，意即期货市场作为一种前瞻性的市场，证券市场很容易受到其影响。 目前，国内的有色金属市场已基本与国际接轨，国际市场上有色金属的价格波动对国内有色金属价格的波动有着直接的影响，国内有色金属期现货的价格已基本与国际期现货的有色金属价格同步波动。另外，国内外有色金属现货市场上产生的价格基本上与其在LME和SHME交割月份的价格相同。 二、有色金属行业上市公司概述 目前，在深沪两地上市的有色金属企业共有33家，上海交易所13家，深圳交易所20家。涉及到铜、铝、铅、锌、锡、钨、稀有及稀土等金属品种，其中常有色金属类上市公司20家，其他13家。 从事铜冶炼和加工的上市公司主要有3家：铜都铜业、云南铜业、江西铜业。 从事铝冶炼、加工的上市公司主要有7家：焦作万方、云铝股份、关铝股份、山东铝业、兰州铝业、中孚实业、新疆众和。 从事铅锌冶炼的上市公司主要有4家：中金岭南、锌业股份、ST宏峰、豫光金铅、 从事黄金业的上市公司有2家：中金黄金、山东黄金。 锡类上市公司只有1家：锡业股份。 从事稀有及难溶金属冶炼、加工的上市公司有10家：厦门钨业、中钨高新、东方钽业、稀土高科、有研硅股、宝钛股份、山川股份、力元新材、吉恩镍业、贵研铂业。 另外，还有一些上市公司虽然也从事有色金属冶炼或加工，但是有色金属业务不很明显，公司还有很大一块在从事其它业务，我们把它们放在一起，成为非典型有色金属公司，主要有以下6家：与铜业有关的两家，鑫科材料、精达股份；与铝业有关的三家，宁波富邦、南山实业、ST幸福；与锌业有关的有一家，宏达股份。 如下表为各有色金属上市公司概述： 三、有色金属板块上市公司的特点 有色金属与钢铁都属于金属，但是与钢铁板块上市公司相比，有色金属板块上市公司有自己的特点，这主要表现在： 1、板块容量 有色金属类个股的股本总体较小，并且差异较大，容纳大资金运作的空间不足。如流通股本最大的锌业股份近3.5个亿，而最小的新疆众和不足3000万。 2、产品差异太大 钢铁类上市公司所提供的产品基本上同质，而有色金属类股提供各种用途不一、利润千差万别的产品。 3、公司基本面不一 钢铁业属资本密集型行业，上市公司都属国家或当地大型企业，它们能保持生产经营的连续性和稳定性，而有色金属类上市公司基本上属地方特色企业，资源环境与当地经济发展程度都严重影响着上市公司的业绩。 在股票市场上，有色金属类股一向是小群体的独立行情，投资者在操作策略上要以把握个股行情为主。 因此，我们在分析有色金属板块上市公司的投资价值时，应该分别分析各子行业（不同金属品种）的情况和发展趋势，并深入研究具体上市公司的情况。 四、如何分析有色金属行业上市公司的投资价值 上市公司的地位可以从盈利能力、资产质量、成长性等方面来衡量。如果一个公司的盈利能力强、资产质量较高、成长性好，那么这家公司就是一个较好的公司。 其中盈利能力的强弱可以用“每股收益”、“销售毛利率”这两个指标来考察；资产质量的高低可以用“每股净资产”、“净资产收益率”这两个指标来考