国海证券-中科飞测-688361-深度报告：量检测设备领军企业，全品类布局打开成长空间.pdf
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证券研究报告
半导体
2025年03月01日
中科飞测(688361)深度报告：
量检测设备领军企业，全品类布局打开成长空间
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中科飞测深度报告：量检测设备领军企业，全品类布局打开成长空间.pptx
;;;;;;资料来源：iFinD、国海证券研究所;公司加大研发力度，为持续增长奠定基础。2020-2024年前三季度公司销售、管理、财务费用率基本保持平稳；研发费用方面，公司作为国内半导体质量控制领域龙头企业，持续加大创新力度，2022-2024年前三季度，研发费用由2.06亿元增加至3.35亿元。
公司毛利率稳步提升。2019-2023年，公司毛利率由33.9%提升至52.62%，表现较为出色。分业务看，2023年检测业务毛利率为57.17%，毛利率水平较高。;2、量检测市场空间广阔，国产设备大有可为;检测和量测贯穿制造全过程，是保证芯片生产良品率非常关键的环节。随着技术的发展，集成电路前道
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中科飞测深度报告：量检测设备领军企业，全品类布局打开成长空间.pdf
u量检测设备领军企业，经营业绩快速增长。公司九大系列设备已应用于28nm及以上制程，产品已广泛应用于中芯国际、长
江存储、士兰集科、长电科技、华天科技、通富微电等国内主流集成电路制造产线。
u量检测市场空间广阔，国产设备大有可为。量测和检测是保证芯片生产良品率非常关键的环节，2023年中国大陆半导体量测
检测设备市场规模已达43.6亿美元，2016-2023年复合增速为30%，其中科磊半导体份额为64.3%，份额优势显著。近年
来国内半导体产业链发展迅速，量测检测领域突破较多，国产化率有望加速提升。
u全面布局多类量检测设备，公司国产化进展可期。截至2024年半年报，公司已实现全部种类光学量测
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中科飞测-市场前景及投资研究报告：量检测设备，全品类成长空间.pdf
证券研究报告
半导体
2025年03月01日
中科飞测(688361)深度报告：
量检测设备领军企业，全品类布局打开成长空间
评级：买入(维持)
最近一年走势市场数据2025/02/28
当前价格（元）95.78
93%中科飞测沪深300
52周价格区间（元）46.60-115.88
68%
总市值（百万）30,649.60
42%流通市值（百万）23,385.35
总股本（万股）32,000.00
17%
流通股本（万股）24,415.69
-8%
日均成交额（百万）361.87
-33%
2024/02/272024/06/272024/10/272025/02/27
相对沪深300表现相
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华兴源创深度报告：面板检测设备领军，半导体／新能源打开成长空间.docx
正文目录
面板检测领军，半导体/新能源打开成长空间 4
面板检测设备领军，多元业务共同发展 4
财务分析：营收保持稳健，高研发投入支持长远发展 5
面板检测设备领军，8代线建设周期带来新增量 7
后端检测份额领先，8代线、新型显示打开增长空间 7
中国大陆显示面板出货面积全球领先，AMOLED发展迅速 7
面板检测是面板制造的关键环节 8
平板显示产业发展带动检测设备投资 8
公司在Cell/Module检测设备中份额领先 9
AR/VR设备市场发展，带来Micro-OLED领域检测设备增长新空间 10
全球AR/VR市场规模持续增长，中国市场尤为活跃 10
Micro-OLED适合近眼显示，
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华兴源创深度报告：面板检测设备领军，半导体／新能源打开成长空间.pdf
华兴源创（688001.SH）公司深度
正文目录
1面板检测领军，半导体/新能源打开成长空间4
1.1面板检测设备领军，多元业务共同发展4
1.2财务分析：营收保持稳健，高研发投入支持长远发展5
2面板检测设备领军，8代线建设周期带来新增量7
2.1后端检测份额领先，8代线、新型显示打开增长空间7
2.1.1中国大陆显示面板出货面积全球领先，AMOLED发展迅速7
2.1.2面板检测是面板制造的关键环节8
2.1.3平板显示产业发展带动检测设备投资8
2.1.4公司在Cell/Module检测设备中份额领先9
2.2AR/VR设备市场发展，带来Micro-OLED领域检测设备增长新空间10
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浙商证券-华翔股份-603112-深度报告：金属零部件领军企业，汽车零部件等新业务打开成长空间.pdf
证券研究报告|公司深度|家电零部件Ⅱ
华翔股份(603112)报告日期：2025年03月19日
金属零部件领军企业，汽车零部件等新业务打开成长空间
——华翔股份深度报告
投资要点投资评级:买入(首次)
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中科飞测（688361）公司2024年财务分析研究报告.doc
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中科飞测（688361）公司2024年财务分析研究报告
目录
TOC\o1-3\h\z\u前言 1
一、中科飞测（688361）公司实现利润分析 3
（一）、公司利润总额分析 3
（二）、主营业务的盈利能力 3
（三）、利润真实性判断 4
（四）、利润总结分析 4
二、中科飞测（688361）公司成本费用分析 5
（一）、成本构成情况 5
（二）、销售费用变动及合理化评判 6
（三）、管理费用变动及合理化评判 6
（四）、财务费用的合理化评
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华翔股份深度报告：金属零部件领军企业，汽车零部件等新业务打开成长空间.pdf
华翔股份(603112)公司深度
正文目录
1华翔股份：金属零部件行业领跑者，多元布局打开成长空间5
1.1深耕铸造二十余年，压缩机核心零部件全球第一5
1.2股权结构集中，股权激励绑定高管彰显发展信心6
1.3业绩稳健增长，费用管控持续优化7
2铸件下游应用场景广阔，跨行业综合型企业优势凸显8
2.1国内黑色金属铸件占比超80%，行业集中度有望进一步提升8
2.2下游应用领域广阔，汽车工业占比近30%为最大下游10
2.2.1白色家电：消费品以旧换新加快落地，带动压缩机需求快速回升11
2.2.2汽车制造：国内新能源汽车发展势头强劲，为铸件市场提供长期有力支撑12
2.2.3工程机械：全球市
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华翔股份深度报告：金属零部件领军企业，汽车零部件等新业务打开成长空间.docx
正文目录
华翔股份：金属零部件行业领跑者，多元布局打开成长空间 5
深耕铸造二十余年，压缩机核心零部件全球第一 5
股权结构集中，股权激励绑定高管彰显发展信心 6
业绩稳健增长，费用管控持续优化 7
铸件下游应用场景广阔，跨行业综合型企业优势凸显 8
国内黑色金属铸件占比超80%，行业集中度有望进一步提升 8
下游应用领域广阔，汽车工业占比近30%为最大下游 10
白色家电：消费品以旧换新加快落地，带动压缩机需求快速回升 11
汽车制造：国内新能源汽车发展势头强劲，为铸件市场提供长期有力支撑 12
工程机械：全球市场稳步增长，欧美市场景气回暖 13
家电压缩机零部件全球龙头，多元化布局打开新成
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华翔股份(603112)深度报告：金属零部件领军企业，汽车零部件等新业务打开成长空间-250319-浙商证券-24页.pdf
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华翔股份(603112)报告日期：2025年03月19日
金属零部件领军企业，汽车零部件等新业务打开成长空间
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中科星图（688568）深度报告：
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投资案件
投资评级与估值
首次覆盖并给予“买入”评级。公司作为特种集成电路领域领军企业，持续前瞻性布局，加大研发投入与技术储备，基本盘航空航天业务随下游需求好转边际改善，叠加人形机器人及汽车智能化业务渗透率提升，有望打开公司长期成长空间。我们预计公司2024-2026E年的归母净利润分别为1.2/3.1/4.6亿元，2024-2026E年PE分别为
192/75/51倍。选取相关代表性公司瑞芯微（AIOT芯片平台）、臻镭科技（特种射频芯片领军企业）、全志科技（SoC领军企业）进行对比，2024-2026E年行业平均PE分别为276/95/67倍，公司2025年PE低于行业平均水平。考虑到下游需