多元化战略背景下企业财务风险研究以贵人鸟为例.pdf

单位代码10475

学号104754201585

分类号F230

硕士学位论文

（专业学位）

多元化战略背景下企业财务风险研究

——以贵人鸟为例

Thestudyonenterprisefinancialrisk

underthebackgroundofdiversificationstrategy

--acasestudyofK-bird

专业学位领域：会计

专业学位类别：会计硕士

申请人：孙振清

指导教师：王性玉教授

职业导师：马斌高级会计师

二〇二二年六月

THESTUDYONENTERPRISEFINANCIAL

RISKUNDERTHEBACKGROUNDOF

DIVERSIFICATIONSTRATEGY--ACASE

STUDYOFK-BIRD

ADissertationSubmittedto

theGraduateSchoolofHenanUniversity

inPartialFulfillmentoftheRequirements

fortheDegreeof

MasterofProfessionalAccouting

By

SunZhenqing

Supervisor:Prof.WangXingyu

June，2022

摘要

我国目前正处于“十四五”规划发展初期，国家在体育建设与发展方面以建设体育

强国为远景目标。体育行业在受到高度关注的同时，相关企业如雨后春笋般发展迅速，

企业在寻求突破发展中采取不同的经营战略，其中多元化战略是企业发展或转型的一种

常见战略。多元化战略对企业而言具有双面性，一方面可为企业带来利润增长、规模扩

大等有利发展结果；而另一方面，盲目采取多元化战略可能引发较高财务风险从而导致

企业出现财务困境。本文选取贵人鸟企业为案例，在其2014年上市后选择转换为多元

化战略模式，从传统单一体育鞋服经营至打造并发展体育全产业链，以求占据相关行业

龙头地位。而其盲目过量及过频投资与收购行为未能为企业实现高收益，反而因其多领

域经营不佳及背负较大数额债务而引发较高财务风险，后期更是由于连年亏损而引发退

市风险。

本文在多元化战略及财务风险的概念基础上，对贵人鸟企业近年各项多元化相关投

资与收购事件进行梳理与总结，再对其上市以来近七年财务数据进行统计与分析。根据

所选取模型分析的结果判断企业是否存在财务风险，并对财务风险进行具体量化分析，

据此评价企业每年经营状况，结果显示企业在2018-2020年存在较为严重的财务风险。

贵人鸟在实施多元化战略后所引发的问题主要有筹资方式单一、筹资使用效率低、投资

频率高、投资领域分散等。本文将数据分析与企业实际经营状况相结合，再基于企业筹

资、投资、资金运营及业务发展四个方面对其财务风险进行成因分析，通过风险成因分

析提出相应部分财务风险规避对策，最后对本案例研究进行总结并提出存在的不足之处。

学术界关于多元化战略与财务风险之间的关系有涉及的相关研究，但是典型案例相