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详解欧洲详解欧洲 QE QE 详解欧洲详解欧洲 QE QE 欧洲央行周四宣布了一项规模庞大的债券购买计划 ，旨在提振疲软的欧洲经济。 欧洲央行此前一直不愿效仿美国 、英国和日本央行所采取的宽松货币政策，最新 的这一决定标志着该行在决策方面进入了一个新纪元 。 欧 洲央行将用新发行的货币每月购买 600 亿欧元资产 ，总计规模可能超过1 万 亿欧元 （约 1.14 万亿美元），该消息震动了金融市场 ，股市和债市走高，欧元 大幅 下跌 。不过，对于这一所谓的量化宽松(QE)政策能否对各自为政的欧洲国 家产生影响 ，人们仍存在质疑。许多欧洲国家的失业率已达到两位数。 欧 洲央行的决定在全球交易所 、企业管理层和欧洲国家政府中产生了广泛的反 响。药业巨头诺华制药(Novartis)的首席执行长希门尼斯(Joe Jimenez)在瑞士达沃斯 参加世界经济论坛(World Economic Forum)会议间隙接受采访时称 ，这是推动欧洲 经济恢复增长的举措之一 ，应该会产生效果。 上述决定的影响还波及至欧元区 19 国之外 ：丹麦周四进行了一周内的第二次降 息，希望在投资者抛售欧元之际 ，抑制其对丹麦克朗的兴趣。 欧 洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)称，该行每月将购买价值共计 600 亿欧元的 资产 ，其中包括国债、欧洲机构发行的债务证券以及私人领域债券。欧洲央行将 从 3 月份开始购买国债 以及欧洲投资银行(European Investment Bank)等欧洲机构 发行的债券 ，目标实施期限为持续至2016 年 9 月份 。德拉吉暗示，如果欧洲央 行无法实现 2%的通胀目标 ，那么将进一步延长债券购买计 划的实施期限 。欧元 区去年 12 月份消费者价格指数(CPI)同比下降 0.2%，为五年多来首次出现下降 。 德拉吉表示 ，欧洲央行新推出的刺激措施应当能够提高需求和开工率，同时为货 币以及信贷增长带来扶持 。 有批评人士称 ，欧洲央行的货币宽松政策会在未来引发通胀率上升的问题，德拉 吉对这种观点表示否定 。他表示，欧洲央行已经采取了几次降息行动，同时为银 行提供了充足的贷款 ，但通胀率仍然维持在非常低的水平，上述人士应该为他们 的说法设定一个有效期限 。 欧洲央行在谈到经济健康状况较好的欧元区国家可能承担邻国部分债务风险这 一问题时表示 ，国债基本上被排除在共同分担潜在损失的范围之外，但欧盟机构 所发行债券的相关信用风险将是共同分担的 。德拉吉称，毕竟欧元区并非一个单 一国家 。 一些批评人士称 ，让不同国家承担不同的信贷风险有损整个欧元区实施同一货币 政策的原则 ，但德拉吉对这一说法予以否认。 根 据量化宽松措施 ，各国央行将用新印发的资金从金融机构购买资产。央行购 买债券 ，银行将因出售债券获得资金，他们可以将这些资金用于向家庭和企业发 放新的贷 款。这类扩张性的货币政策通常会压低某一经济体的本币 ，而这又有 助于提振出口 。在欧洲央行宣布上述决定后，欧元跌至11 年低点 ，欧洲债券价 格上涨 。 欧洲央行的官员们还将主要贷款利率维持在 0.05%不变 ，将银行隔夜存款利率维 持在负 0.2%，这意味着银行必须付费才能在欧洲央行存入多余资金 。 不过 ，欧洲央行新刺激计划的规模并没有 600 亿欧元这一数据所显示的那么大 。 欧洲央行将去年启动项目下的现有资产支持证券和担保债券购买也包括在新的 刺激计划中 。将其剔除后，新债券购买计划的每月购买量相当于500 亿欧元左右 。 启动投资者和很多欧洲政府一直要求的量化宽松并不一定能解决欧洲的问题 。 量化宽松所面临的最大挑战是 ，能否打破最近几年一直困扰欧元区的经济停滞局 面，因此欧洲央行的决定标志着该行进入了一个新时代 。欧洲央行是20 世纪末 依照立场保守的德国央行建立的 。 自 从 2013 年以来欧元区经济复苏一直乏力 ，导致失业率居高不下、产出及通胀 率较低 ，经济依旧无法摆脱2008 年全球金融危机的影响 。全球金融危机爆发后 欧 元区也爆发了主权债务危机 ，令形势变得更为复杂。虽然大多数其他主要经 济体已经从金融危机中走出了很长时间 ，但是欧元区仍然被高负债、坏账、陷入 困境的银 行、财务紧张的家庭和疲软的需求等问题所困扰 。 除德国 外，大多数欧元区成员国都面临着失业率居高不下的局面 ，这引起了选 民对执政党的极度不满 ，导致那些极端或民粹主义政党的崛起，这些政党从反对 资本主义的极 左势力到仇外的极右势力不一而足