《中信建投-中小企业集合债券融资项目情况介绍120515》.pdf

中小企业集合企业债券融资项目情况介绍 中小企业集合企业债券融资项目情况介绍 二○一二年五月 目录 第一章 企业债券市场概况 2 第二章 中小企业集合债券优势及综合成本分析 9 第三章 中小企业集合债券发行条件介绍 14 第四章 中小企业集合债券发行工作流程 19 第五章 中小企业集合债券发行案例 29 1 第一章 企业债券市场概况 1.1 债券发行市场分析 1.2 2012年债市展望 2 1.1 债券发行市场分析 市场规模在监管政策的引导下扩大显著 2000年至2011年企业债发行规模（亿元）  我国企业债券市场发展至今扩容显著，2011年发行总规 模自2000年以来有较大提升。2000年末我国银行间债券 市场的企业债券托管总量为288.58亿元；而截至2011年 12月末，这一规模已达到16,799.49亿元。从发行规模来 看（注：不含铁道债等政府支持债券，下同），2000年 全年企业债券发行规模仅为85.3亿，而2009年这一数量 已达到3,252.33亿。2010 年发行企业债券规模达到 2,827.03亿，2011年发行企业债规模达到2,515.48亿， 近两年总发行规模在货币政策偏紧条件下有所下滑。近 三年企业债规模呈现下降趋势。 2000年至2011年企业债发行数量  从发行家数看，得益于众多地方企业发债热情空前高 涨，加之国家发改委的审核相对简化。截至2009年至 2011年分别发行180只、174只、196只企业债券，大大 超过08年之前的水平，快速扩容态势十分显著。 3 1.1 债券发行市场分析 债券期限以中长期为主  企业债券分为短期、中期和长期债券，其中期限最短的为3年 2011年企业债券发行期限情况统计 期，最长的为30年期。  已发行的企业债大多投资于周期比较长的项目，为了与资金用 途相匹配，发行人倾向于发行较长期限债券。2007年以前发行 的企业债券由银行提供担保，信用风险很低，投资者对长期债 券的认同度也较高，因此长期债券占比较大。随着2007年银监 会发文要求银行停止为企业债券提供担保，市场开始寻求多样 化担保方式，中期债券占比相应上升。  2007年，期限在10年以上（含10年期）的达到74只，占比超过 90% ，其中10年期为主流品种。2008年，期限在10年以上的为 29只，占比41% ，5年和7年期的有40只，占比56% ，两者合计 97%。  2009年至2011年，期限为5-7年的债券比例明显上升，占比分 别为71%、69%和63%。 4 1.1 债券发行市场分析 固定利率占主流 2000年至2011年企业债利率品种统计  随着企业债券品种的逐渐成熟，利率品种向多元化趋势发 展。已发行的企业债券中，利率品种包括了固定利率、浮动 利率（包