有色、钢铁行业“中国定价”系列报告之一：铁矿石，供给格局或迎巨变，钢铁盈利有望回流.docx
目录
TOC\o1-2\h\z\u一、初识铁矿石：钢铁生产的主要原料之一 5
资源：中国是铁矿石储量大国，但品位低于全球平均 5
冶炼：国内以长流程冶炼为主，积极发展短流程低碳冶炼 6
二、供给：主流矿企重启扩产，西芒杜项目增量显著 11
现状：行业呈现寡头垄断格局，全球产量基本稳定 11
西芒杜铁矿：宝武入局，投产在即，具有成为全球第五大矿山潜力 12
未来：中国企业全球布局，2025年起铁矿新项目集中投产，供给增量明显 16
三、需求：国内钢铁行业进入新阶段，铁矿石需求或持续下行 20
现状：全球需求量总体稳定，国内需求或持续下行 20
未来：预计全球铁矿石消费量或仅小幅增长 22
四、供需平衡：竞争格局恐生变，铁矿石供给中期过剩或成定局 26
五、投资建议：钢铁盈利有望回流国内，重视钢铁板块系统性机会 28
风险提示 29
图表目录
图1：2010-2024年全球铁矿石原矿储量及增速（右轴） 5
图2：2010-2024年全球铁矿石含铁储量及增速（右轴） 5
图3：2024年铁矿石原矿储量占比前十国家 6
图4：2024年铁矿石含铁储量占比前十国家 6
图5：2024年各国铁矿石平均品位 6
图6：钢铁生产主要三种流程：高炉－转炉（长流程）、废钢－电炉（短流程）、直接还原铁－电炉 7
图7：高炉炼钢铁矿石预处理流程图 7
图8：中国烧结矿入炉占比超过70% 8
图9：我国按工艺统计的粗钢产量比 9
图10：2019-2023年全球DRI产品产量 10
图11：2010-2023年全球铁矿石产量及增速（右轴） 11
图12：2010-2024年中国铁矿石产量及增速（右轴） 11
图13：2022年铁矿石产量前十的国家（单位：亿吨） 11
图14：2022年各国铁矿石产量占比 11
图15：2018-2024年四大矿山铁矿石产量（单位：亿吨） 12
图16：2018-2023年四大矿山铁矿石总产量占比 12
图17：西芒杜铁矿项目计划路线图 12
图18：西芒杜铁矿矿床 12
图19：西芒杜铁矿建设准备阶段 13
图20：西芒杜北部矿区股权结构 14
图21：西芒杜南部矿区股权结构 14
图22：西芒杜铁矿矿区铁路线路图 15
图23：西芒杜铁矿铁路建设 15
图24：西坡项目位置示意图 16
图25：OnslowIronProject位置示意图 16
图26：2010年-2022年全球铁矿石表观消费量及增速（右轴） 20
图27：2002年-2024年全球粗钢产量及增速（右轴） 20
图28：2018-2023年我国粗钢表观消费量及同比增速（右轴） 21
图29：2018-2023年我国人均成品钢表观消费量及同比增速（右轴） 21
图30：2023年全国粗钢下游耗用量占比 21
图31：2009-2024年房地产开发投资完成额累计同比 22
图32：2009-2023年房地产新开工面积、竣工面积、施工面积（单位：亿平方米） 22
图33：2010-2022年中国铁矿石表观消费量及同比增速（右轴） 22
图34：2002-2024年全球及中国粗钢产量 23
图35：2010-2024年中国粗钢产量及同比增速（右轴） 24
图36：2002-2023年全球主要经济体（除中国）粗钢产量占比 24
图37：2010-2022年印度铁矿石表观消费量及增速（右轴） 24
图38：进口铁矿石价格与钢材利润呈负相关 28
表1：西芒杜铁矿项目南部矿区投资分项 14
表2：西芒杜铁矿产量预测（单位：万吨） 15
表3：宝武集团部分海外铁矿项目 16
表4：2024-2027年全球主要铁矿产量定量测算（单位：万吨） 16
表5：主要企业部分新增矿山项目情况（单位：万吨） 18
表6：2021-2024年国内粗钢产量“平控”政策梳理 23
表7：全球主要经济体长流程（高炉生铁）冶炼铁矿石需求增长率预测 25
表8：2024-2027年全球铁矿石产量定量测算（单位：万吨） 26
表9：2024-2027年全球铁矿石需求量测算（单位：万吨） 26
表10：2024-2027年全球铁矿石供需平衡表（单位：万吨） 27
一、初识铁矿石：钢铁生产的主要原料之一
铁矿石是生产钢铁的主要原料之一。作为基本原材料，铁矿石的供给和需求显著影响着钢铁企业的生产经营情况和利润空间。铁矿石有哪些冶炼方式？全球以及中国的铁矿石供给情况如何？当前铁矿石在全球以及中国的需求量如何？未来又会呈现何种变化？铁矿石的供需变化将怎样影响铁矿石和钢