建筑业企业主体信用评级方法.docx

建筑业企业主体信用评级方法

上海资信有限公司编撰

ShanghaiCreditInformationServicesCo.,Ltd.上海资信有限公司·主体信用评级方法·摘要

摘要

建筑行业是典型的经济周期性行业，受宏观经济和相关行业影响较大。经济处于复苏与上升发展周期时，固定资产投资会相应增加，对建筑行业发展形成正面的支撑，行业盈利能力也会逐渐提高；而当经济步入下行通道或发展速度减慢时，基础设施建设投资以及房地产投资将会有所减少，建筑行业的盈利能力也会受到冲击。同时，建筑行业易受政策调整的影响，并且与上下游产业链关联度较高。从未来的发展方向看，随着我国“一带一路”等相关政策的实施，建筑行业将走出低迷、缓慢回暖，为国民经济的发展提供持续的动力与支持。

行业特征的不同决定了影响该行业内企业信用状况的因素。本评级方法旨在帮助受评主体、投资者以及其他相关机构理解上海资信有限公司（以下简称“上海资信”）在评估建筑行业企业的信用状况过程中考虑的风险因素及评级思路。

在评级时，上海资信考察的一级评级要素包括：公司治理与管理、经营环境、公司经营分析、财务分析。其中，对于建筑行业的财务分析，上海资信主要考察会计信息质量、资产质量与资本结构、盈利能力、现金流、偿债能力、或有事项。

另外，上海资信认为，我国建筑行业企业目前面临的行业风险主要集中在：1、垫资施工、工程结算周期长是建筑企业长期以来的运作模式，因此，建筑行业整体的资产负债率高，有高负债运营的特点；2、建筑企业的收入主要来源于其订单量，虽然行业内实行严格的准入制度，但由于技术含量和附加值相对较低，进入门槛低，导致行业内企业数量众多，市场竞争激烈，为典型的劳动力密集型行业，能否获得足够数量的订单成为影响企业经营的重要因素；3、建筑行业具有质量安全风险、大额资本性投资风险等特有经营风险和管理风险。针对上述共性风险，上海资信在对建筑企业评级时侧重于对企业内部基本经营情况和管理水平的分析，主要包括订单获取能力、经营战略方针、偿债能力、融资能力、成本和费用水平、安全生产措施等因素。

ShanghaiCreditInformationServicesCo.,Ltd.上海资信有限公司·主体信用评级方法·正文

1

一、建筑行业定义

上海资信评级方法中所述建筑行业企业定义为从事房屋建筑业、土木工程建筑业、建筑安装业以及建筑装饰和其他建筑业的企业。

其中，土木工程建筑业可细分为铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑，水利和内河港口工程建筑，海洋工程建筑，工矿工程建筑，架线和管道工程建筑，其他土木工程建筑；建筑安装业可细分为电气安装，管道和设备安装，其他建筑安装业；建筑装饰和其他建筑业可细分为建筑安装业，工程准备活动，提供施工设备服务，其他未列明建筑业。

适用于本评级方法的建筑行业企业是指：1、建筑行业业务的营业收入占企业总营业收入的比重大于或等于50%；2、没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%，但建筑行业收入比重均比其他业务收入比重高出30%；3、不满足以上两种情况，但综合考察企业的经营模式、资产结构、收入和利润结构，判定该企业建筑行业经营特征明显的。

二、建筑行业企业评级方法

本评级方法由两个部分构成。第一部分归纳现阶段建筑行业的特征，并揭示其与建筑企业信用风险之间存在的关联性；第二部分介绍上海资信对建筑行业的评级思路，并确立建筑行业企业信用分析框架。以下就建筑行业企业的评级方法做详细介绍。

（一）建筑行业信用风险特征

1、建筑行业呈现经济周期波动的特征

建筑行业是典型的经济周期性行业，受国内外宏观经济情况和相关行业发展影响很大，比如国民经济的战略性调整、产业结构的升级、国家的政策法规都会影响着建筑行业的发展。

建筑行业上游的钢铁、水泥以及玻璃等建材行业价格变化影响

ShanghaiCreditInformationServicesCo.,Ltd.上海资信有限公司·主体信用评级方法·正文

2

到建筑企业的采购成本，下游的基础设施建设和房地产市场的需求则直接影响到建筑行业的需求。受房地产、公用基础设施、交通、电力、钢铁等相关行业景气程度差异的影响，建筑业各细分行业会呈现出不同的景气周期。

2、建筑行业易受各类产业政策影响

我国建筑行业受政策影响较大，一方面体现为国家宏观经济的调控政策对行业的影响，另一方面体现为建筑行业及其下游行业的产业政策对建筑行业的影响。

在建筑产业政策上，目前国家积极推进“一带一路”及PPP项目，对建筑行业将产生积极影响。另外，下游房地产行业政策的变动也会对建筑行业的发展产生