医用内窥镜行业专题研究系列一：我国医用内窥镜行业规模逐年增大，国产代替空间广阔.pdf

证券研究报告/行业研究

我国医用内窥镜行业规模逐年增大，国产替代空间广阔

——医用内窥镜行业专题研究系列一

投资要点

➢多元化临床需求推动医疗器械市场规模持续增长

受到老龄化加速的影响，慢性病患病率不断增加，临床需求推动全球医疗器械

市场规模不断扩大。据弗诺斯特沙利文《医学影像彩超设备独立市场研究报告》

数据预测，到2026年全球医疗器械市场规模将超过7400亿美元。目前，国内医

疗器械市场仍是国际跨国企业占据主导地位，但随着市场需求的提升、国家对

医疗产业的扶持以及医疗器械行业技术发展带来的产业升级，逐渐实现国产替

代，预计2026年，我国医疗器械市场规模将达到13300亿元。

➢内窥镜是全球医疗器械产业中增长最快的产品类型之一

内窥镜下的微创诊疗是现代医学最重要的发展方向之一，是普外科、泌尿外科、

耳鼻喉科、骨科、妇科等科室不可或缺的诊断和手术设备，也是完成消化系统

肿瘤早筛的重要工具。无论是应用于外科手术的硬镜还是应用于诊断筛查的软

镜，都具有明确的临床价值。

➢目前，我国医用内窥镜主要依赖进口，国产替代空间大

我国医用内窥镜行业规模逐年增大，目前，产品主要依赖进口。近年来，随着

医疗器械国产替代政策的实施，国内品牌的占有率有明显上升，国产替代空间

广阔。

据弗诺斯特沙利文2023年《内窥镜行业现状与发展趋势蓝皮书》数据显示，我

国医用内窥镜2021年市场规模为248亿元，国产化率仅为6.9%，到2025年我国

医用内窥镜市场规模预计将达到390亿元，国产化率有望增加至18.3%。

➢投资建议

与全球医疗器械市场相比，虽然中国医疗器械行业整体起步较晚，但随着国家

整体实力的增强、国民生活水平的提高、人口老龄化、政府对医疗领域大力扶

持等因素的驱动，中国医疗器械市场增长迅速。内窥镜是全球医疗器械产业中

增长最快的产品类型之一，中国医用内窥镜市场正处于初期快速发展阶段。建

议关注澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗。

➢风险提示

国产替代不及预期风险；研发失败风险；产品推广不及预期风险；政策风险。

请阅读最后评级说明和重要声明

目录

一、医疗器械行业市场规模持续增长3

二、内窥镜是医疗器械产业中增长最快的产品之一4

1．内窥镜定义4

2.内窥镜具有临床价值5

3．内窥镜市场国产替代空间大6

三、重点公司7

1.澳华内镜7

2.迈瑞医疗8

四、投资建议10

五、风险提示10

图表目录

图1：2017-2026全球医疗器材市场规模及预期（十亿美元）3

图2：2017-2026中国医疗器材市场规模及预期（十亿元）3

图3：中国医疗器械产业链4

图4：医用内窥镜组成部分4

图5：中国男性癌症发病率前十位5

图6：中国女性癌症发病率前十位5

图7：内窥镜做外科手术6

图8：2017-2030全球医用内窥镜市场规模及预测（十亿美元）6

图9：2017-2030中国医用内窥镜市场规模及预测（十亿元）7

图10：澳华内镜AQ-300图像处理器可以输出4K超高清图像8

图11：2019-2023Q3澳华内镜营业收入及增速8

图12：2019-2023Q3澳华内镜归母净利润及增速8

图13：4K三维内窥镜荧光摄像系统HyPixelUX59

图14：2019-2023Q3迈瑞医疗营业收入及增速9

图15：2019-2023Q3迈瑞医疗归母净利润及增速9

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一、医疗器械行业市场规模持续增长

受到老龄化加速的影响，慢性病患病率不断增加，临床需求推动全球医疗器械市场规模不断

扩大。据弗诺斯特沙利文数据显示，全球医疗器械市场规模在2021年已经突破5300亿美

元，预计到2026年全球医疗器械市场规模将超过7400亿美元，2021年至2026年复合

增长率为6.8%，全球市场有望保持稳定增长。

图1：2017-2026全球医疗器材市场规模及预期（十亿美元）

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